Los estrategas de Sabadell reiteran su consejo de ‘sobreponderar’ sobre las acciones de la textil gallega, cuyo saldo acumulado desde principios de año es bastante discreto: ha caído alrededor de un 0,5% desde el 1 de enero y pierden un 11% en comparación con el Ibex 35. En los últimos 30 días, la acción ha caído en torno a un 5%.
Pese a ello, los expertos del banco catalán mantienen su confianza en la matriz de Zara y esperan que estas cuentas tengan un impacto “positivo” en la cotización, lo que ampliará su ventaja frente a su sector, al que aventaja cerca de un 2% desde principios de año.
“Esperamos una positiva evolución en ventas comparables en el cuarto trimestre, con cerca de un aumento del 10% por sólida demanda y base más favorable (+8% reportado por impacto tipo de cambio). El margen bruto se mantendrá estable en 53,8% y los costes continuarán bajo control (diferencial entre gastos operativos y ventas ligeramente positivo), permitiendo una mejora del margen EBIT de cerca de 30 puntos básicos hasta el 15,9% y un aumento del EBIT del +10%”, explican estos analistas.
Asimismo, Sabadell espera “buenas indicaciones” para el primer trimestre de 2025, con ventas creciendo a “un dígito alto” de entre el 8% y el 9%), así como un objetivo de mantener estable el margen bruto y un dividendo por acción de 1,61 euros, un incremento del 5% con respecto a 2023 y un ‘yield’ del 3,2%.
Cabe recordar que la textil obtuvo un beneficio neto de 4.449 millones de euros (+8,5%) en los nueve primeros meses del ejercicio 2024 (del 1 de febrero de 2024 al 31 de octubre de 2024). Las ventas del grupo en el periodo, por su parte, aumentaron un 7,1%, hasta 27.422 millones de euros. En el tercer trimestre estanco (de agosto a octubre), el beneficio se situó en 1.588 millones (+6%) y las ventas mejoraron un 7%, hasta 8.758 millones.
PREVISIÓN MIXTA DE CITI
Por su parte, el equipo de analistas de Citi también se muestra mayormente optimista con Inditex. El gigante bancario estadounidense estima un crecimiento de ventas a tipos de cambio constante del 10,2% interanual en el cuarto trimestre, cifra que se situaría tres décimas porcentuales por encima de la previsión del consenso.
Noticia relacionada
Zara y H&M frente a Shein: ¿quién domina la batalla por la popularidad en la moda?
“Tras un crecimiento del 9% en las primeras seis semanas, esto implica una aceleración de dos puntos porcentuales en el resto del trimestre, impulsada por una base comparativa más fácil y una ligera mejora en las tasas estimadas de crecimiento del mercado (cerca de 30 puntos básicos), según datos preliminares de enero”, detalla la compañía.
Para el inicio del próximo ejercicio, Citi prevé un crecimiento de las ventas de entre el 8% y el 9% en el primer trimestre de 2025. Esta previsión se basa en un contexto de mercado “estable” y en que Inditex “mantenga una superioridad de un dígito alto, impulsada por el crecimiento del canal online, la expansión del espacio comercial y la mejora en las densidades de ventas”.
Con todo, la firma norteamericana señala que las ventas en las rebajas de invierno aumentaron entre un 3% y un 10%, lo que podría sugerir “cierta presión” sobre el margen bruto de la textil gallega. “Ahora prevemos un margen bruto plano en el cuarto trimestre, aunque nuestro análisis no proporciona información sobre los volúmenes vendidos por categoría de producto”, explican.
Asimismo, Citi mantienen sin cambios sus estimaciones de beneficio para este ejercicio saliente y el entrante y sitúa el precio objetivo de las acciones de Inditex en 56 euros, también estable respecto a su anterior consejo.
OTRAS VISIONES
Sabadell y Citi no han sido las únicas firmas en dar su opinión sobre Inditex en los últimos días. Recientemente, HSBC ha elevado el precio objetivo de Inditex, situándolo en los 57 euros por acción desde los 55 euros previos, al tiempo que mantiene su recomendación de ‘compra’.
A finales de enero, Jefferies mejoró el precio objetivo de Inditex hasta los 56 euros desde los 54 anteriores y mantuvo su recomendación de ‘compra’ “clave” sobre la textil gallega, a la que definen como un “valor atractivo” con “más vientos de cola” en 2025.