1. Las cifras del tercer trimestre estanco han superado las previsiones en ingresos y EBITDA subyacente, si bien han quedado ampliamente por debajo en EBITDA, EBIT y resultado neto debido a una provisión en Perú, explica Iván San Félix, analista de Renta 4.
Los ingresos del tercer trimestre se situaron en 10.023 millones (+1% frente a la estimación de Renta 4 y en línea frente al consenso. -2% frente al tercer trimestre de 2023); el EBITDA fue de 2.946 millones (-6% frente a lo previsto por Renta 4, -9% frente al consenso y -6% frente al tercer trimestre de 2023), con deterioro de fondo de comercio en Perú (-314 millones); el EBITDA subyacente se situó en 3.260 millones (+4% frente a lo previsto por Renta 4, +1% frente al consenso y -3% respecto al tercer trimestre del año pasado); el EBIT, en 740 millones (frente a 926 millones previstos por Renta 4, 1.029 millones del consenso y -30% respecto al mismo periodo del año pasado). El beneficio neto quedó en 10 millones (frente a 280 millones estimados por Renta 4, 329 millones del consenso y 501 millones del año pasado), con resultado financiero de -453 millones (vs. -450 millones de Renta 4) y -73 millones en resultados en participadas (-36 millones estimados), además de tasa fiscal del -65% (Renta 4 estimaba -25% y frente a +71% en el tercer trimestre).
2. Supera previsiones en generación de caja operativa, que alcanzó 1.917 millones, con capex más elevado.
3. Los resultados son mejores de lo previsto en Brasil y Alemania a nivel EBITDA, señala San Félix, y en línea en España y en Latinoamérica.
4. La deuda neta cede -492 millones frente al segundo trimestre de 2024, hasta 28.748 millones (-2% frente a la estimación de Renta 4 y en línea vs. consenso). Incluyendo IFRS 16, la deuda neta se sitúa en 36.269 millones (-1.167 millones frente al segundo trimestre de este año), -4% frente a lo estimado por Renta 4.
5. Se mantiene la guía para 2024. Además, se reitera el dividendo con cargo a 2024 (0,30 euros). “Recordamos que la guía de 2024 está muy alineada con la evolución prevista del grupo hasta 2026 anunciada en el Día del Inversor (noviembre 2023)”, concluye el experto de Renta 4.
