Sumados a la ya incertidumbre económica mundial, los ataques han matado en Irán al líder supremo, el ayatolá Ali Khamenei, durante el fin de semana. Una amplificación de las tensiones en Oriente Medio que ha sacudido a los mercados y obligado a los inversores a buscar activos más seguros, entre los que se encuentra el oro, que esta año ha logrado alcanzar máximos históricos consecutivos.
“Los inversores han reaccionado alejándose del riesgo, comprando activos considerados refugios seguros como el oro”, asegura Emma Wall, estratega jefe de inversiones de Hargreaves Lansdown, que cree que el metal precioso consolida “su posición como opción de inversión en incertidumbre y cobertura contra la inflación”.
“Aún se encuentra por debajo del máximo histórico, pero se produce tras un repunte cercano al 20% en lo que va de año. Si bien a estos precios elevados los inversores deberían ser cautelosos al invertir en grandes cantidades, creemos que el atractivo percibido del oro como refugio seguro en tiempos de incertidumbre se mantiene y que el oro desempeñará un papel importante en las carteras este año“, dice.
Desde ING, sus analistas indican que “la reanudación de las tensiones inyecta una nueva prima de riesgo geopolítico en un momento en que el posicionamiento de los inversores ya era constructivo. Esto refuerza el papel del oro como cobertura preferida“.
Ven probable que la acción del precio a corto plazo siga condicionada por los titulares, con una volatilidad elevada: “Si el aumento de los precios del crudo eleva las expectativas de inflación, mientras que los riesgos de crecimiento aumentan, es probable que los rendimientos reales se mantengan contenidos, lo que favorecerá al oro. Sin embargo, un dólar más firme podría ralentizar el ritmo de las ganancias”.
“Un impacto regional o una interrupción del suministro energético impulsaría considerablemente el oro mediante el aumento de los precios del petróleo, el aumento de las expectativas de inflación y la contención de los rendimientos reales. La incertidumbre sostenida mantendría elevada la volatilidad y la demanda de activos refugio. Por el contrario, si las tensiones se mantienen contenidas y los flujos de energía no se ven afectados, la aversión inicial al riesgo debería desvanecerse a medida que la prima de riesgo del petróleo se reduzca”, añaden.
En su opinión, “esto refuerza, en lugar de cambiar, la narrativa general del oro. Las compras de los bancos centrales se mantienen fuertes y las expectativas de una flexibilización de la política monetaria a finales de este año siguen impulsando el mercado. Incluso si las tensiones se estabilizan, estos factores estructurales sugieren que la caída debería ser limitada y es probable que cualquier retroceso sea superficial en lugar de revertir la tendencia“.
Por su parte, Carsten Menke, director de investigación de próxima generación en Julius Baer, comenta que “los mercados muestran una reacción muy típica ante la escalada en Oriente Medio“. Su punto de vista es que “la situación sigue siendo muy incierta y la escalada alimenta aún más el optimismo en los mercados del oro y la plata, brindando soporte a los precios y estabilidad a una cartera en un momento de mayor volatilidad en los mercados financieros”.
Para Dat Tong, estratega senior de mercados financieros de Exness, “la retórica agresiva de las partes implicadas y las interrupciones en las rutas marítimas del Golfo han intensificado los temores de una confrontación regional más amplia y un impacto económico global, lo que refuerza el atractivo del oro”.
De cara al futuro, considera que “la trayectoria del oro seguirá estrechamente ligada a los acontecimientos geopolíticos. Una mayor escalada podría acelerar el impulso alcista hacia nuevos máximos históricos. El oro podría encontrar soporte adicional si los nuevos datos económicos resultan más débiles de lo esperado”.