En concreto, Pentair publicó este martes, al cierre del mercado, sus cifras preliminares del segundo trimestre y redujo sus previsiones para el año fiscal 2026. Las ventas del segundo trimestre alcanzaron los 930 millones de dólares, un 18% por debajo de las previsiones, que se situaban en 1.138 millones de dólares.
Por su parte, el beneficio ajustado fue de 235 millones de dólares (frente a las previsiones de 310 millones), lo que implica márgenes del 25,3% (190 puntos básicos por debajo de las previsiones), y el beneficio por acción (BPA) ajustado se situó en 1,12 dólares (frente a las previsiones de 1,47 dólares), ambos un 24% por debajo de las expectativas.
El grupo, explica Jefferies, ha reconocido que en el segundo trimestre experimentó un impacto negativo en el segmento de piscinas debido a la reducción de inventario, mucho más pronunciada de lo esperado en el primer trimestre, que afectó a las ventas en 170 millones de dólares y al beneficio ajustado en 105 millones, parcialmente compensado por 35 millones de dólares en reembolsos de la IEEPA.
Además, se prevé que la reducción de existencias impacte las ventas en 250 millones de dólares y el beneficio ajustado en 155 millones de dólares este año, con un impacto mucho menor en el resto del año, probablemente concentrado principalmente en el tercer trimestre, y también se esperan reembolsos de la IEEPA de entre 35 y 50 millones de dólares.
Pero no solo los resultados de Pentair han decepcionado. Al mercado tampoco le ha gustado que haya reducido sus previsiones para el ejercicio fiscal 2026, anticipando ahora una caída de las ventas interanual del 4-7% (frente al crecimiento anterior del 2-4%), debido a la reducción de existencias en piscinas.
“Se espera que la situación se normalice con la temporada de piscinas de 2027”, señala Jefferies, que destaca que el beneficio por acción ajustado se sitúa ahora entre 4,60 y 4,80 dólares, un 12% por debajo de la previsión anterior (5,30-5,40 dólares) y las concesiones de BBG.
Asimismo, los estrategas del banco estadounidense ponen el acento en otra cuestión, y es que Pentair también ha anunciado la salida del director financiero que fue nombrado recientemente, y que ya se está buscando a su sucesor, lo que en su opinión “aumenta la incertidumbre”.
De ahí las caídas que está experimentando Pentair, que ha contagiado a Fluidra. Sin embargo, en Jefferies se muestran optimistas con la firma española de piscinas. “Aunque, en teoría, la reducción de existencias podría indicar problemas generales a nivel sectorial, en este caso parece tratarse de una situación específica de la empresa, por lo que esperamos que Fluidra registre unos resultados sólidos en el segundo trimestre”, dicen.
Y desde Jefferies también destacan que aunque Pentair ya señaló problemas de existencias en el canal al finalizar el primer trimestre, Fluidra y Hayward, dos competidores en EEUU, no observaron problemas de este tipo, “ya que al cierre del primer trimestre las condiciones eran sólidas y equilibradas, y tanto las ventas a distribuidores como las ventas al por menor se mantuvieron muy estables”.
“Fluidra también confirmó recientemente que las tendencias positivas continúan en el segundo trimestre, con un crecimiento orgánico en todas las regiones, incluido EEUU, impulsado principalmente por el mercado de recambios, y se esperan márgenes resistentes gracias a las subidas de precios y a la disciplina en los gastos operativos”.
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