Sobre esta última compañía, destacan que “la reciente caída representa un punto de entrada atractivo”: “Grenergy sigue siendo nuestra principal recomendación en energías renovables. No creemos que la caída de más del 30% desde el máximo de 135 euros en mayo refleje los fundamentos de la empresa (fuerte exposición temática, buena ejecución, valoración adecuada), sino más bien una desaceleración generalizada del impulso”.
Como añaden en su último informe, consideran que “los inversores también podrían haberse sentido frustrados por la falta de claridad sobre la trayectoria del EBITDA para los próximos años, lo que refleja, en cambio, el conservadurismo habitual de la empresa”.
“Asimismo, creemos que los catalizadores podrían ser más difíciles de alcanzar a corto plazo, ya que es más probable que la empresa anuncie la compra de activos (para acelerar el proyecto Iberian Oasis). Aun así, se producirán ventas de activos, seguimos viendo un gran valor en el equipo directivo y nuestra orden de compra de 130 euros (desde los 140 euros tras el ligero ajuste a la baja de la cartera de productos terminales) implica un potencial de revalorización del 40%“, indican.
Respecto a Solaria, afirman que “la relación riesgo-recompensa ahora es más atractiva”: “Hemos mejorado la recomendación dada la opción de riesgo-recompensa más favorable que se produce tras una corrección de más del 35% en las acciones desde el reciente máximo de aproximadamente 26 euros. Creemos que esto es excesivo, más acorde con la disminución del impulso, lo que ofrece un punto de entrada atractivo antes de un día del mercado de capitales previsto para noviembre”.
Además, han revisado a la baja sus hipótesis del escenario base, “con una adición conservadora de energías renovables entre un 20% y un 30% menor a la prevista por la dirección y una conexión incremental limitada de 500 MW vendida a centros de datos durante los próximos dos años. Nuestras previsiones de EBITDA para 2030, entre un 25% y un 30% inferiores, siguen estando entre un 25% y un 40% por encima de las previsiones y el consenso de EBITDA para 2026-27 y nuestro nuevo precio de salida de 19 euros (desde 25 euros) todavía ofrece un potencial de revalorización del 15%, con, en nuestra opinión, una opción de riesgo-recompensa favorable”, dicen.