Según muestran las actas, en la reunión se indicó que algunos de los presentes señalaron que las condiciones financieras quizá no fueran actualmente lo suficientemente restrictivas como para facilitar que la inflación regresara al 2%.
También algún otro miembro indicó que las condiciones financieras se endurecieron durante el período transcurrido entre reuniones lo que, en su opinión, es un reflejo de las expectativas del mercado de que el Comité adopte en breve una postura de política monetaria más restrictiva.
LOS TRES DÍSCOLOS
Respecto a los tres díscolos las actas de la Fed también incluyen comentarios. Así pues se indica que Beth M. Hammack, Neel Kashkari y Lorie K. Logan -presidentes de las Reservas Federales de Cleveland, Minneapolis y Dallas-, que indicaron que preferían elevar el rango objetivo para la tasa de los fondos federales en 0,25 puntos porcentuales en esta reunión, señalaron que hacerlo ahora probablemente ayudará a evitar la necesidad de llevar a cabo posteriormente una secuencia de endurecimiento más pronunciada y potencialmente más costosa.
Por otra parte, la mayoría de los participantes realizó comentarios sobre la política de gestión del balance de la Reserva Federal. Consideraron que las conclusiones del grupo de trabajo encargado de analizar esta cuestión serán útiles para las futuras deliberaciones del Comité y señalaron que las próximas reuniones del FOMC permitirían examinar el tema con mayor profundidad. Algunos miembros propusieron varios aspectos concretos para su estudio.
Entre ellos figuraban el funcionamiento de los mercados financieros, la estabilidad financiera, el efecto de la política de balance sobre las condiciones monetarias y financieras, y la estructura de vencimientos más adecuada para los bonos del Tesoro que posee la Reserva Federal.
Varios participantes recordaron debates anteriores del Comité y muchos reiteraron que el principal instrumento para modificar la orientación de la política monetaria debería seguir siendo el ajuste del rango objetivo del tipo de los fondos federales.
PREOCUPACIÓN POR LA IA
En su análisis sobre la estabilidad financiera, algunos participantes se centraron en las vulnerabilidades asociadas con el financiamiento de la rápida expansión de la infraestructura relacionada con la IA. En su análisis, indicaron que las elevadas valoraciones de las acciones de las empresas vinculadas a la IA reflejaban evaluaciones favorables sobre las perspectivas de utilidades a largo plazo del sector, pero señalaron que revisiones significativas a la baja de dichas expectativas “podrían provocar una repreciación generalizada de los activos, generar condiciones financieras más restrictivas y crear tensiones en las instituciones financieras expuestas directa o indirectamente al sector”.
Asimismo, algunos participantes destacaron el creciente grado en que el gasto de capital en IA se estaba financiando mediante endeudamiento, incluido el crédito otorgado por inversores no bancarios y bancos regionales. En cuanto al sector de crédito privado, un par de participantes señalaron que la actividad se había desacelerado recientemente y que su evolución hace necesario un monitoreo cercano.
Finalmente, un par de participantes analizaron las vulnerabilidades del sector empresarial y señalaron que los tenedores de deuda corporativa podrían enfrentar dificultades si las empresas experimentaran tensiones financieras a gran escala.
WARSH PIDE MENOS REUNIONES
Por otra parte, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, pidió reducir de ocho a seis el número de reuniones programadas al año, lo que implicaría que se reunieran aproximadamente cada dos meses. Esto, según indicó pemitiría acumular más información entre reuniones que con la práctica actual y darían a los responsables de la política monetaria y al personal más tiempo para analizar cuestiones estratégicas de política monetaria.
El Presidente pidió al Comité su opinión sobre estas cuestiones, pero no se tomó ninguna decisión respecto a posibles cambios en el calendario de reuniones. Asimismo, indicó que cualquier cambio en la práctica no afectaría al calendario previsto para el resto de 2026.
