LOS BONOS GOLPEAN A LAS BOLSAS
El gran protagonista de la sesión está siendo, una vez más, el mercado de deuda. Las rentabilidades de los bonos estadounidenses han alcanzado este jueves sus niveles más altos en más de dos décadas, en medio de una fuerte oleada de ventas de deuda soberana a escala mundial que está golpeando con dureza a las bolsas.
La rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 años ha superado el 5,33%, un nivel que no se veía desde abril de 2002, tras avanzar unos 4 puntos básicos hasta el 5,3338%. Por su parte, el rendimiento del bono a 30 años ha subido hasta el 5,6702%, máximos desde julio de 2002.
“Hasta que esta volatilidad de los bonos se calme, no vamos a ver un rally significativo en las bolsas”
“Hay una carnicería en el mercado de bonos que está golpeando con fuerza a las acciones”, advierte Neil Wilson, estratega de Saxo UK. El experto considera que el movimiento puede representar “un momento significativo para el mercado”, dado que la presión acumulada en la renta fija está comenzando finalmente a trasladarse con claridad a la renta variable.
Y las ventas no se limitan a Estados Unidos. La rentabilidad del bono británico a 30 años ha superado el 6%, máximos desde 1998, mientras que los rendimientos de la deuda soberana repuntan también con fuerza en Europa. “Hasta que esta volatilidad de los bonos se calme, no vamos a ver un rally significativo en las bolsas”, sentencia Wilson.
Todo ello pese a dos factores que, en principio, podrían haber servido de apoyo para los mercados: el petróleo cayó ayer por debajo de los 100 dólares (ahora vuelve a subir) y la inflación estadounidense resultó más moderada de lo esperado. El PCE general de agosto se situó en el 3,4% interanual, frente al 3,7% previsto, mientras que el PCE subyacente, la medida preferida de inflación de la Reserva Federal (Fed), bajó hasta el 3%, también por debajo del 3,3% anticipado.
Wilson señala que la fortaleza de la economía estadounidense ayuda a explicar por qué el mercado ha ignorado rápidamente las mejores noticias procedentes de la inflación. El PIB de EEUU creció a una tasa anualizada del 2,2% en el segundo trimestre, por encima de la estimación anterior del 1,5%, mientras que el gasto en consumo personal aumentó un 0,9% en agosto, su mayor avance desde marzo y también por encima de lo esperado. “La preocupación es que el crecimiento de EEUU sea mucho más fuerte de lo esperado, lo que exige rentabilidades más elevadas”, afirma.
Para Wilson, la economía estadounidense “está caliente” y la Fed todavía no ha conseguido controlarla, en un contexto en el que el Gobierno federal mantiene además un déficit presupuestario cercano al 6%.
La tensión es especialmente visible también en Francia, donde el primer ministro, Sébastien Lecornu, presenta este jueves el proyecto de Presupuestos para 2027. El diferencial entre los bonos a diez años de Francia y Alemania se ha ampliado hasta 127 puntos básicos, máximos desde 2012, después de que la rentabilidad francesa repuntara unos 12 puntos básicos.
LA TECOLOGÍA SÍ VA BIEN
La principal excepción vuelve a encontrarse en la tecnología estadounidense. Los buenos resultados y previsiones de Micron están apoyando al sector. Los futuros del Nasdaq anticipan subidas.
El fabricante de semiconductores cerró su cuarto trimestre fiscal con unos ingresos de 54.229 millones de dólares y un beneficio neto de 37.701 millones. El beneficio ajustado por acción se situó en 33,42 dólares, también por encima de las previsiones del mercado.
En el conjunto del ejercicio, Micron obtuvo un beneficio neto de 84.969 millones de dólares, casi diez veces los 8.539 millones registrados un año antes, mientras que el beneficio por acción ascendió hasta 75,38 dólares, frente a los 7,65 dólares anteriores.
La compañía también sorprendió con sus previsiones para el próximo trimestre, para el que espera unos ingresos de alrededor de 61.500 millones de dólares, por encima de los cerca de 57.000 millones anticipados por el consenso.
PMI EN EUROPA Y EEUU
En la agenda de este jueves, los inversores han conocido los PMI manufactureros de septiembre en la zona euro (sube hasta 52,9 desde 52,7. El de España se sitúa por encima de 50, en 51 desde 49,5), además de la tasa de paro de agosto de la eurozona (se mantiene en el 6,4%). En Japón, el PMI manufacturero cae a 54,1 desde 54,9, en línea con lo previsto.
En Estados Unidos se publicarán las peticiones semanales de desempleo y los PMI e ISM manufactureros de septiembre, antes de que la atención se desplace hacia el informe oficial de empleo que se conocerá este viernes.
En el plano empresarial, el mercado estará pendiente de los resultados de Nike.
OTROS MERCADOS
En otros mercados, el petróleo vuelve a subir después de que las refinerías chinas hayan prohibido las exportaciones de combustible en octubre. El Brent se sitúa en 100,68 dólares (+2,7%) y el West Texas, en 92,74 dólares (+2,57%).
El oro gana posiciones, hasta 4.214 dólares, y la plata cae (61,58 dólares).
La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años sube a 5,319%.
En el mercado de divisas, el EUR/USD cae al 1,1319.
Y el bitcoin sube hasta 84.226 dólares.
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