“La venta masiva de acciones tecnológicas ha continuado a buen ritmo, exacerbada por los datos de inflación de EEUU, que aumentaron las expectativas de subidas de los tipos de interés este mes”, afirma Dan Coatsworth, jefe de mercados de AJ Bell.
“El castigo a las tecnológicas también refleja una preocupación que venía ganando protagonismo antes de publicarse el IPC: la financiación de las enormes inversiones en IA. El despliegue de centros de datos exige cantidades crecientes de capital y, con los tipos de interés elevados, los inversores prestan cada vez más atención al endeudamiento, los flujos de caja y la rentabilidad futura de esos proyectos”, apostilla José Francisco Ibáñez Sagristà, analista de renta variable de Tressis.
“El sector de la IA está experimentando una importante reestructuración, y el mercado ignora los sólidos resultados empresariales, ya que los inversores se muestran preocupados por la elevada inflación, en medio de un aumento de las expectativas de subida de tipos por parte de la Fed”, valora Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB.
De hecho, para esta experta hay tres factores principales que impulsan la caída del mercado bursátil de IA: el temor sobre el futuro del gasto de capital; la competencia china; y las expectativas de rentabilidad. “A los inversores no les preocupan las ganancias del tercer trimestre, sino las ganancias futuras y su rentabilidad”.
Es más, ahora todas las miradas están puestas sobre CoreWeave, que se está convirtiendo rápidamente en un indicador de alerta temprana para el sector de la IA. Sus bonos se han desplomado y ahora cotizan muy por debajo de su valor nominal, a 0,78 dólares.
“Esto indica que los inversores podrían estar abandonando la narrativa de inversión en IA, que ha incluido la emisión masiva de deuda para financiar sus ambiciones en este campo”, agrega Brooks.
Con todo, indica que la caída de CoreWeave podría no desencadenar una venta masiva de deuda en el sector tecnológico. “CoreWeave tiene una calificación crediticia de ‘BB+’ a ‘BB-‘, en comparación con la calificación ‘AA+’ de Alphabet, que es superior a la de muchos gobiernos. Por lo tanto, creemos que las empresas de IA más pequeñas y con calificaciones más bajas podrían verse afectadas durante esta reciente crisis del mercado de la IA”.
En este contexto, Anthropic ha comunicado a potenciales inversores que sus ingresos del tercer trimestre se dispararon un 46% respecto al trimestre anterior, hasta los 16.800 millones de dólares. La cifra se compara con los 11.600 millones registrados en el segundo trimestre y los 4.700 millones del primero.
“Anthropic es otro motivo de preocupación. El gigante de la IA, que tiene previsto cotizar en bolsa a finales de este año, comunicó a los posibles inversores que sus ingresos del tercer trimestre alcanzaron los 16.800 millones de dólares, cifra que los analistas consideran decepcionante. El coste de desarrollar la infraestructura de Anthropic es enorme, y necesita ingresos masivos para sostenerla. Si 16.800 millones de dólares en ingresos trimestrales no se consideran suficientes, el sector tiene un problema“, señala Brooks.
“Los informes sobre los ingresos del tercer trimestre de Anthropic sugieren que no están creciendo tan rápido como se esperaba, lo que ha aumentado los temores de que la euforia por la IA sea difícil de mantener”, añade Coatsworth.
AUMENTAN LAS EXPECTATIVAS DE NUEVAS SUBIDAS DE TIPOS
Todo ello tras conocer un dato de inflación por encima de lo esperado. El IPC mostró un repunte de tres décimas, hasta el 3,7%, mientras que la variable subyacente, que excluye la energía y los alimentos no elaborados, se situó en 2,6%, dos décimas más que en el mes anterior.
“El dato complica las perspectivas de la Fed, que afronta su próxima reunión, prevista para el 28 de octubre, con una inflación que vuelve a alejarse de su objetivo del 2%”, remarca Ibáñez Sagristà.
“Mal dato, ya que esta vez el repunte no viene solo por energía, sino que también repuntan partidas subyacentes como vivienda, autos o ropa, haciendo repuntar las probabilidades que descuenta el mercado para una subida de tipos por parte de la Fed en la reunión de octubre”, dicen en Bankinter.
“El mal dato de inflación, clave para próximas decisiones de la Fed, hizo que la probabilidad de subida de tipos llegó a aumentar hasta el 42% para la reunión del 28-octubre (desde el 24% en la sesión anterior) para situarse actualmente en el 29%, mientras se mantenían 3 subidas de cara a los próximos doce meses“, comentan en Renta 4 Banco.
ECONOMÍA Y OTROS MERCADOS
En cuanto a la agenda macro, este jueves ha recogido la publicación de los precios de producción de septiembre, que se han disparado hasta el 6,3%, máximos de 2022. También se han conocido los datos de paro semanal y las ventas minoristas del noveno mes de año.
En otros mercados, el petróleo West Texas repunta un 2% ($97,93) y el Brent pierde un 0,2% ($105,86). Por su parte, el euro se aprecia un 0,44% ($1,1206), y la onza de oro sube un 1,57% ($4.172).
La rentabilidad del bono americano a 10 años se relaja al 5,089% y el bitcoin avanza un 0,74% ($82.284).
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