La tecnológica se ha desplomado un 12,64% después de mostrar un flujo de caja con un saldo negativo de 9.070 millones de dólares, lo que supone el segundo trimestre consecutivo de consumo de efectivo. Además, la compañía no ha alcanzado sus objetivos de ingresos ni de beneficios por primera vez en casi cuatro años.
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“La preocupación es que su propia IA esté canibalizando el negocio que financia su desarrollo”, señala Neil Wilson, estratega de inversiones de Saxo en el Reino Unido. “El desembolso de 51.000 millones de dólares en inversión en IA hizo que su flujo de caja libre entrara aún más en terreno negativo”.
“La preocupación más persistente es el crecimiento inferior al esperado en los ingresos por publicidad de búsqueda. Google reconoció que esto se debe al uso cada vez mayor de AI Mode, lo que constituye la primera evidencia concreta del escenario que tanto se temía: que las respuestas generadas por IA están erosionando su negocio publicitario principal“, afirman en XTB España.
“Existen claros indicios de que el ‘modo IA’ de Google, similar al de los chatbots, está perjudicando a las búsquedas tradicionales, y si bien era previsible que se produjera una transición, la desaceleración del crecimiento sigue generando una verdadera inquietud”, comenta Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell.
Es más, para Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB, los resultados de Alphabet son “significativos, ya que abren una nueva brecha en el sector de la IA justo cuando este estaba ganando impulso. El principal problema para los inversores en IA es el coste de la inversión. Las grandes empresas tecnológicas invierten cientos de miles de millones de dólares para potenciar sus capacidades de IA, por lo que los inversores quieren saber si merece la pena. Google ha registrado dos trimestres consecutivos de flujo de caja negativo, lo cual es inaceptable para los inversores”.
MICROSOFT LO HACE MEJOR
Microsoft, en cambio, ha dejado mejores impresiones entre los inversores con sus resultados gracias a su capacidad para combinar la expansión de la IA con una gestión del gasto más contenida de lo esperado.
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“Microsoft está recibiendo elogios por el enfoque relativamente austero en el gasto en IA que revela su último informe de resultados trimestrales”, valora Mould. “La cifra de inversión de capital inferior a la esperada puede deberse a los retrasos en la construcción de nuevos centros de datos, pero, lo que es más importante, la empresa logró generar un flujo de caja libre significativo en un momento en que sus rivales están viendo cómo se les escapa dinero”.
La compañía ha logrado un beneficio neto de 36.629 millones de dólares en su primer trimestre fiscal 2027, lo que supone un incremento del 32% en comparación con los 27.747 millones cosechados en el mismo periodo del año anterior. Por su parte, los ingresos se han anotado un aumento del 19% en la comparativa interanual, y han crecido hasta los 92.279 millones, frente a previsiones de 90.690 millones.
“Las cifras demuestran que la compañía está consiguiendo transformar una parte importante de las inversiones realizadas en crecimiento de ingresos y beneficios. Sin embargo, también ponen de manifiesto la magnitud del esfuerzo necesario: contempla inversiones de aproximadamente 175.000 millones de dólares durante su ejercicio fiscal, un 50% más que el año anterior”, comenta José Francisco Ibáñez Sagristà, analista de renta variable de Tressis.
De hecho, hace unos días Microsoft anunció que ofrecerá programas de salida voluntaria a unos 60.000 empleados, aproximadamente una cuarta parte de su plantilla mundial. “No significa que todos ellos vayan a abandonar la compañía, pero resulta significativo que una empresa que está invirtiendo cantidades récord en IA busque simultáneamente contener sus costes laborales”, apostilla Sagristà.
Este jueves, tras el cierre del mercado, será el turno de Amazon.
¿SUBIRÁ LA FED LOS TIPOS EN DICIEMBRE?
La Reserva Federal (Fed) también centra la atención de los inversores tras su última reunión de política monetaria, en la que decidió mantener los tipos de interés sin cambios, en la horquilla comprendida entre el 3,75%-4%. No obstante, dos de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se pronunciaron a favor de una nueva subida: la gobernadora Lisa Cook, y la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack.
“La decisión de mantener los tipos parece ser una breve pausa para evaluar la situación antes de una probable subida de los tipos en diciembre, más que una indicación de que no sea necesario un mayor endurecimiento”, enfatiza Jon Butcher, economista senior de Aberdeen Investments.
El mensaje transmitido por Kevin Warsh en la rueda de prensa apuntó hacia una postura más agresiva, ya que destacó la solidez del crecimiento económico y un mercado laboral “bastante positivo”, mientras que la inflación seguía siendo demasiado alta.
El presidente de la Fed también anunció un cambio en el calendario del FOMC: a partir de 2028, se pasará de ocho a seis decisiones de política monetaria al año, y las otras dos se dedicarán a debates de carácter general, estratégico y sobre el marco de actuación.
“La fortaleza de la economía estadounidense, la estabilidad de su mercado laboral y la persistencia de las presiones inflacionistas mantienen abierta la posibilidad de un nuevo endurecimiento de la política monetaria en diciembre“, dicen en Link Securities.
“Seguimos esperando nuevas subidas de la Fed en diciembre y marzo. La Fed tiene aún trabajo por delante para demostrar su compromiso de devolver la inflación al objetivo del 2%. Pero seguimos sin ver en los datos de inflación pruebas suficientes de que sea necesario un ciclo prolongado de subidas de tipos”, asegura Butcher.
ECONOMÍA Y OTROS MERCADOS
En el plano macro, la agenda de este jueves ha recogido el deflactor de consumo PCE de septiembre, la medida de inflación preferida de la Fed, que ha subido en septiembre al 3,6% interanual, desde el 3,4% de agosto, mientras que la variable subyacente ha avanzado una décima, hasta el 3,1%. Asimismo, se han conocido el PIB del tercer trimestre y los datos de paro semanal.
En otros mercados, el petróleo West Texas ha bajado un 1,26% ($101,52) y el Brent ha cedido un 1,02% ($114,14). Por su parte, el euro se ha depreciado un 0,05% ($1,1148), y la onza de oro ha perdido un 0,31% ($4.038).
La rentabilidad del bono americano a 10 años se ha relajado al 5,003% y el bitcoin ha retrocedido un 1,27% ($80.235).
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