Así, la bolsa española encara una recta final de año que será “difícil para todos”. “El mercado ha premiado años de bonanza para los bancos, y ahora se ha vuelto más exigente. Los problemas políticos, el rendimiento de los bonos y las subidas del Banco Central Europeo (BCE) tampoco ayudan a encontrar un catalizador que nos ayude a reflejar mayor optimismo en el resto de 2026″, señalan en XTB España.
De hecho, el Ibex 35 se ha dejado un 3,98% en octubre, su peor mes desde el estallido de la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán. “La debilidad del Ibex esconde comportamientos muy distintos: los inversores han castigado a los bancos mientras compraban compañías eléctricas, gasistas y salud”, añaden estos expertos.
Wall Street, por su parte, puso fin a una semana bajista y a un décimo mes del año mixto marcado por las renovadas dudas sobre la financiación de la inteligencia artificial (IA). Es más, el Nasdaq ha retrocedido un 5,3%, su peores pérdidas desde marzo de 2025, mientras que el Dow Jones ha avanzado un 1,7%, a medida que los inversores rotaban hacia áreas defensivas.
Con todo, y aunque los riesgos siguen presentes, en XTB España creen que el calendario aporta un argumento para ser “más constructivos” a medio plazo. “Halloween abre el semestre de noviembre a abril, históricamente más favorable para la bolsa, y este año coincide con las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos”.
“En las nueve elecciones analizadas entre 1990 y 2022, el S&P 500 ganó una media del 11,1% entre noviembre del año electoral y abril del siguiente, frente a una pérdida media del 1,6% entre mayo y octubre anteriores. La resolución de la incertidumbre política puede ayudar a que los inversores vuelvan a centrarse en los beneficios empresariales y las perspectivas económicas”.
Estos precedentes invitan a mantener una perspectiva de medio plazo, pero no descartan nuevas correcciones. “En 2018, el semestre posterior a las elecciones acabó en positivo después de una fuerte caída hasta Nochebuena. La historia ofrece motivos para conservar exposición a la bolsa, pero también para diversificar: aprovechar una etapa favorable no exige concentrar toda la cartera en las compañías que lideraron la anterior”, comentan.
En este sentido, los expertos de Rabobank indican que “los mercados de predicción otorgan una clara ventaja a los demócratas para hacerse con el control de la Cámara de Representantes y, con menos certeza, también para lograr la mayoría en el Senado”.
LA GEOPOLÍTICA SIGUE PRESENTE
La geopolítica también sigue muy presente en el mercado, sobre todo, después de que medios estadounidenses hayan informado de que el presidente de EEUU, Donald Trump, se está preparando para posibles nuevas acciones militares tras las ‘midterms’.
“Representantes iraníes han afirmado que ‘no existen limitaciones geográficas’ para responder en caso de represalias si se reanuda la guerra. Esta declaración se interpreta como una advertencia de que los objetivos no se limitarían a los países del Golfo, sino que podrían incluir también a países europeos que participen en el apoyo al esfuerzo bélico estadounidense. Asimismo, se considera probable que los ciberataques formen parte de cualquier respuesta iraní”, afirman en Danske Bank.
Estos estrategas destacan que “Axios informa de que Netanyahu está presionando ahora a Trump para que ataque inmediatamente después de las elecciones de mitad de mandato. No obstante, entre bastidores se están desarrollando negociaciones en un nuevo intento de alcanzar un acuerdo que evite la guerra”.
Y es que el secretario de Estado estadounidense, Marco Rubio, ha señalado que Trump desea resolver la guerra iraní “diplomáticamente” y prefiere no usar la fuerza militar. “Él no ha tomado una decisión… Lo que el presidente les expresa es una confianza increíble de que si tuviéramos que hacer algo militarmente, tendríamos la capacidad para hacerlo, y realmente tenemos todo lo necesario para tener éxito. Pero preferiríamos hacerlo pacíficamente”.
El líder supremo iraní, Mojtaba Jamenei, por su parte, ha pedido a las fuerzas armadas de Teherán que afronten “cualquier nivel o tipo de amenaza” con “una respuesta inmediata, impactante y geográficamente sin restricciones”.
Mientras tanto, Polonia atraviesa una crisis constitucional tras la decisión del Gobierno del primer ministro Donald Tusk, antiguo presidente del Consejo Europeo, de desplegar tropas para asegurar el edificio del Tribunal Constitucional del país.
“Tusk y sus aliados han criticado la composición del Tribunal Constitucional, argumentando que algunos de sus miembros fueron nombrados ilegítimamente por el anterior Gobierno del partido Ley y Justicia (PiS) en 2015″, subrayan en Danske Bank. Cuatro de los seis nuevos nombramientos al tribunal realizados por el Gobierno de Tusk no han sido reconocidos por los miembros actuales, que sostienen que no se ha cumplido el requisito constitucional de prestar juramento ante el presidente.
UNA AGENDA MUY INTENSA
El inicio de noviembre se presenta con una agenda cargada de referencias. A nivel macro, en esta jornada se han dado a conocer los PMI manufactureros de octubre a ambos lados del Atlántico. El de España crece a su mayor ritmo en más de un año y el de la eurozona se mantiene “sólido” aunque modera su ritmo. También se publicará el ISM de EEUU.
Durante las próximas sesiones será el turno de los PMI compuestos, el IPC preliminar de octubre de la eurozona o el dato de empleo que elabora la consultora ADP (miércoles); las solicitudes semanales de desempleo estadounidenses (jueves). Mientras que el plato fuerte llegará el viernes con el informe de empleo oficial de EEUU de octubre.
A nivel empresarial, rendirán cuentas Grifols en España y Ryanair o Estée Lauder en Europa. En Wall Street, los inversores estarán pendientes de Apple. “Es momento de truco o trato para el nuevo CEO, John Ternus, quien tiene la oportunidad de dejar su huella en la estrategia de IA de Apple y en su dirección futura”, aseguran en AJ Bell.
Por ello, y con las acciones cotizando cerca de máximos históricos, la elevada valoración de la firma de la manzana significa que los inversores esperan algo más que el habitual buen desempeño en materia de ganancias.
La avalancha de resultados seguirá con compañías como Sacyr, Meliá Hotels International, Bayer, Ferrari, Lufthansa, Philip o AMD (martes); Prosegur, Cirsa, Gestamp, Novo Nordisk o BMW (miércoles); ArcelorMittal, Rovi o Cellnex (jueves); y Amadeus, Logista o IAG (viernes).
En materia de política monetaria, el Banco de Inglaterra (BoE, por sus siglas en inglés) dará a conocer su decisión sobre los tipos de interés el jueves, en un contexto de repunte inflacionario que anticipa una subida de 25 puntos básicos, hasta el 4%.
OTROS MERCADOS
En otros mercados, el petróleo West Texas baja un 3,38% ($100,60) y el Brent cede un 3,12% ($109,89) después de que la OPEP+ haya mantenido estables los objetivos de producción para diciembre.
Por su parte, el euro se aprecia un 0,21% ($1,1182), y la onza de oro gana un 0,60% ($3.922). La rentabilidad del bono americano a 10 años se relaja al 4,929% y el bitcoin suma un 0,46% ($78.100).
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