Los ingresos del tercer trimestre alcanzaron los 2.040 millones de euros (+8,4%) y los 5.614 millones entre enero y septiembre (+4,6%). Además, el EBITDA ajustado creció un 9,8%, hasta los 538 millones de euros, con un margen del 26,4%. En el acumulado hasta septiembre, el EBITDA ajustado se situó en 1.392 millones de euros, un 5% más, con un margen del 24,8%, 30 puntos básicos por encima del registrado en el mismo periodo de 2025.
“La mejora de los márgenes y de la rentabilidad responde a una combinación de factores: el crecimiento de los volúmenes, el notable aumento de las inmunoglobulinas subcutáneas y la optimización de la red de centros de plasma. A ello se suma una mayor eficiencia operativa, respaldada por una gestión rigurosa de los gastos, que ha contribuido a compensar la presión sobre el negocio de la albúmina en China”, ha explicado la compañía catalana en un comunicado.
Como decimos, Biopharma sigue siendo el principal motor de crecimiento de Grifols, respaldado por la sólida demanda de inmunoglobulinas en sus principales mercados y por la contribución de las franquicias de alfa-1 y proteínas especializadas. Durante los nueve primeros meses del año, los ingresos de Biopharma aumentaron un 7,1%, con una aceleración del crecimiento hasta el 10,3% en el tercer trimestre.
En concreto, el negocio de las inmunoglobulinas continúa siendo el principal motor de crecimiento de Grifols, con un aumento de los ingresos del 11,3% en el tercer trimestre y del 12,3% en el acumulado hasta septiembre, gracias a una demanda “amplia y recurrente” en sus principales mercados. Las inmunoglobulinas intravenosas crecieron un 11,4% durante los nueve primeros meses del año, mientras que las inmunoglobulinas subcutáneas aumentaron un 25,6%, con un crecimiento especialmente significativo del 40,3% en el tercer trimestre. Según Grifols, esta evolución positiva aumenta la contribución de los productos de mayor valor añadido y favorece una mejora del ‘mix’ de ventas.
“En Estados Unidos, el uso consolidado de estos tratamientos en indicaciones como las inmunodeficiencias primarias y secundarias y la CIDP (polineuropatía desmielinizante inflamatoria crónica) sigue sosteniendo una fuerte demanda. A ello se suman nuevas oportunidades de crecimiento derivadas de la investigación de indicaciones adicionales y nuevas vías de administración”, ha indicado la compañía.
Por el contrario, los ingresos de albúmina descendieron un 13,2% en el tercer trimestre, lo que sitúa la caída acumulada hasta septiembre en el 13,9%. Este retroceso se debe principalmente a la situación del mercado chino, donde los factores regulatorios y los elevados niveles de inventario siguen lastrando las ventas. Grifols está avanzando en la diversificación y optimización de sus canales comerciales junto con su socio local, Shanghai RAAS.
“Las ventas a través de hospitales de nivel dos y farmacias minoristas han aumentado conjuntamente su cuota en aproximadamente cinco puntos porcentuales respecto a 2025, lo que refleja los avances en la ampliación de la presencia de la compañía en el mercado. Paralelamente, Grifols sigue desarrollando oportunidades comerciales fuera de China para diversificar geográficamente las ventas de esta franquicia. La compañía mantiene su confianza en el potencial del mercado chino de la albúmina a largo plazo”, ha explicado el laboratorio catalán.
Por otro lado, el negocio de alfa-1 y proteínas especializadas creció un 18,2% en el tercer trimestre, impulsado por el sólido comportamiento de los productos relacionados con la rabia. En los nueve primeros meses del año, el crecimiento acumulado alcanzó el 4,6%. Grifols continúa aumentando las tasas de diagnóstico de la deficiencia de alfa-1 antitripsina, una enfermedad que sigue estando infradiagnosticada de forma significativa. A través de su colaboración con Alpha-Detect, la compañía ya ha realizado pruebas de cribado a más de 1,5 millones de personas.
Grifols también sigue avanzando en el proyecto de autosuficiencia de Egipto mediante una colaboración público-privada con el Gobierno egipcio. Actualmente, la compañía opera 18 centros de plasma y prevé elevar esta cifra a 20 durante el primer trimestre de 2027. El centro logístico también está operativo. Grifols Egypt prevé recoger aproximadamente un millón de litros de plasma en 2026 y continúa avanzando hacia su objetivo de recoger hasta tres millones de litros de plasma al año en 2029. La aprobación de la Agencia Europea de Medicamentos (EMA) del plasma de origen egipcio supone un avance decisivo para el proyecto.
Por otro lado, el flujo de caja libre antes de operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A) ascendió a 208 millones de euros en el trimestre, lo que sitúa el acumulado de los nueve primeros meses en 298 millones, 110 millones más que un año antes.
La compañía ha reiterado que mantiene el foco en reforzar la generación de flujo de caja libre, reducir el apalancamiento y mejorar su flexibilidad financiera. A cierre de septiembre de 2026, la ratio de apalancamiento neto descendió de nuevo, hasta 3,98x, frente a 4,2x en el mismo periodo de 2025 y 5,1x en septiembre de 2024. “Esta evolución refleja los esfuerzos continuados de la compañía por reducir gradualmente su endeudamiento. La liquidez aumentó hasta los 2.140 millones de euros”, ha añadido Grifols.
Tras completar la refinanciación de sus obligaciones con vencimiento en 2027, Grifols no afronta vencimientos de deuda significativos hasta el cuarto trimestre de 2028, lo que refuerza aún más su flexibilidad financiera.
Asimismo, la compañía confirma sus objetivos financieros para el conjunto de 2026, tras registrar unos resultados en línea con las expectativas durante los nueve primeros meses del año.
“Los resultados del tercer trimestre reflejan la ejecución sostenida de nuestro plan, con un crecimiento de nuestros principales negocios que se traduce en una mayor rentabilidad y generación de caja. Al mismo tiempo, seguimos avanzando en iniciativas estratégicas para reforzar nuestro modelo global de aprovisionamiento de plasma y mejorar nuestra estructura de costes a largo plazo. Nuestro foco está en seguir cumpliendo nuestros compromisos y construir una Grifols más competitiva a largo plazo”, ha señalado Nacho Abia, CEO de Grifols.
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