Los analistas valoran en general de forma positiva la posible operación. Desde Sabadell destacan que la combinación daría lugar al segundo mayor grupo del sector por ventas, solo por detrás de L’Oréal, con una mayor diversificación tanto por productos como por mercados. Además, consideran que, dado el mayor crecimiento reciente de Puig, sería esperable una prima respecto a los niveles actuales de cotización.
En la misma línea, Renta 4 cree que el encaje entre ambas compañías es “bueno”, al ser negocios complementarios: Puig está más centrada en fragancias, mientras que Estée Lauder tiene un mayor peso en cuidado de la piel y maquillaje. Esto permitiría construir una cartera más equilibrada y reducir la dependencia geográfica, especialmente en el caso de la compañía estadounidense. Asimismo, subrayan el buen historial de Puig en integración de adquisiciones, lo que apoya una visión favorable sobre las posibles sinergias.
No obstante, los expertos también señalan incertidumbres relevantes. Entre ellas, la falta de detalles sobre la operación —especialmente la ecuación de canje—, las diferencias culturales entre ambas compañías o el posible escrutinio de las autoridades de competencia, especialmente en Estados Unidos. También plantean dudas sobre la disposición de la familia Puig a diluir su control en el grupo resultante.
Desde Bankinter, apuntan que la operación permitiría a Puig ganar escala, reforzar su posicionamiento en fragancias y maquillaje y acercarse a los grandes del sector. Sin embargo, recuerdan que Estée Lauder atraviesa un proceso de reestructuración tras varios trimestres débiles, lo que añade incertidumbre sobre el desarrollo de la potencial fusión.
Frente a las subidas de hoy en Puig, cabe destacar las fuertes caídas de ayer de Estée Lauder en EEUU, que se dejó un 7,72%.
