Según los analistas, la escasez de acciones es lo que está provocando estas subidas en el valor de moda en el mercado. La OPV de SpaceX representó aproximadamente el 4,2% del total de acciones en circulación, cifra que aumentó hasta cerca del 4,9% después de que los bancos colocadores ejercieran oficialmente su opción de sobreasignación de acciones. Ello elevó el total recaudado por la compañía a 85.700 millones de dólares.
Los bancos colocadores de SpaceX, entre ellos Goldman Sachs y Morgan Stanley, tenían la opción de comprar 83,3 millones de acciones adicionales como parte de la sobreasignación, conocida comúnmente como la opción ‘greenshoe’. El dinero adicional recaudado mediante esta sobreasignación es superior al tamaño de casi todas las OPV tecnológicas registradas. Normalmente, los bancos colocadores ejercen esta opción cuando la acción sube con fuerza.
Asimismo, esta semana hay dos citas cuyos resultados podrían seguir impulsando a la acción. Hoy, Cboe Global Markets lanzará contratos de opciones sobre SpaceX, mientras que el jueves hay “cuádruple hora bruja”, un evento que se da cuando vecen simultáneamente futuros y opciones sobre índices y acciones. Se espera que la combinación entre el estreno de las opciones y el vencimiento masivo de contratos amplifique significativamente la volatilidad de la compañía aeroespacial.
“El nivel de demanda por acciones de SpaceX sugiere que los inversores quieren añadir una nueva dinámica a sus carteras. SpaceX es líder del mercado en la economía espacial y Elon Musk ya tiene historial generando beneficios para los inversores”, apunta Dan Coatsworth, director de mercados de AJ Bell.
Pese a todo, sigue habiendo importantes dudas sobre SpaceX y su valoración. Si bien Musk ha mostrado su confianza en que SpaceX “podría alcanzar unos ingresos de aproximadamente un billón de dólares en 2030” y ha llegado a decir que estaría sorprendido “no superaran ese billón de dólares en 2031”, el mercado no lo tiene tan claro.
La compañía espacial de Elon Musk opera el servicio de internet satelital Starlink y una flota de cohetes reutilizables. Según informa ‘CNBC’, Musk dijo a los empleados reunidos en la sede de Texas que quería sacar la empresa a bolsa ahora para recaudar capital con vistas a una “fase de crecimiento significativa”.
Se espera que SpaceX utilice los fondos para completar y comenzar las operaciones comerciales de sus cohetes Starship, los más grandes jamás construidos o lanzados. Estos cohetes están diseñados para ser totalmente reutilizables en el futuro y para desplegar los nuevos satélites V3 de SpaceX, que podrían ampliar masivamente su servicio de internet satelital Starlink.
La empresa también aspira a construir, lanzar y operar centros de datos de IA en el espacio, conocidos como centros de datos orbitales, además de construir una gigantesca fábrica de chips en Texas junto con Tesla e Intel. En febrero, Musk fusionó la empresa con su startup de inteligencia artificial, xAI.
Precisamente en la IA y su potencial radica gran parte del valor esperado por la compañía, pero los analistas creen que este negocio todavía está en fases demasiado iniciales como para empezar a ser rentable. SpaceX perdió casi 5.000 millones de dólares en 2025 y apenas genera una fracción de los ingresos que computan la mayoría de grandes tecnológicas, tanto las que superan su valoración como las que están por debajo. Desde su fundación, los ‘números rojos’ de la firma superan ampliamente los 40.000 millones de dólares.
Pero más que sus pérdidas, lo que preocupa es el ritmo al que la compañía quema caja. Los analistas de XTB destacaban antes de su salida a bolsa que, si bien solo representa el 17,4% de los ingresos de SpaceX, xAI absorbe más del 76% del ‘capex’ (gastos de capital), cifra que se ha triplicado respecto a hace un año. En el trimestre finalizado en marzo, el ‘capex’ ascendió a 10.100 millones de dólares, frente a 4.100 millones en el mismo periodo del año anterior.
Son muchos los expertos que advierten que las ratios de valoración de la compañía son muy exigentes y que, si bien pueden llegar a cumplirse las promesas de Musk, todo debe irle muy bien a la compañía para llegar a ese escenario. “Si suponemos que el crecimiento de los ingresos para el año completo se ubica en el 16%, en línea con el reportado en el primer trimestre del año, el múltiplo precio/ventas 2026 con el que sale a cotizar ronda las 82 veces”, advertían desde XTB. Un múltiplo que, tras las últimas subidas, no ha hecho más que aumentar: tras el cierre bursátil del viernes, SpaceX estaba valorada en 2,1 billones de dólares, lo que implica una valoración equivalente a 112 veces sus ingresos del año pasado.
