La agencia destaca que “Abertis cuenta con una amplia y diversificada red de autopistas de peaje que abarca cerca de 8.000 kilómetros de redes, ubicadas principalmente en Francia, Chile, España y México”.
“Los negocios de autopistas europeas están maduros y representan alrededor del 55% del EBITDA consolidado del grupo en 2023 (2019: alrededor del 75%). Esperamos que la contribución de las autopistas de peaje europeas se reduzca aún más hasta alrededor del 50% en 2027 debido al vencimiento de dos concesiones clave en Italia (A4) y España (Avasa)”, anticipa.
Además, Fitch subraya que “la mayoría de los activos son redes centrales nacionales con poca competencia o activos ubicados estratégicamente en áreas centrales”.
“El tráfico se compone predominantemente de vehículos ligeros más estables. La variación del tráfico entre máximos y mínimos de 2007-2019 de la cartera global, del 6%, es baja en comparación con la media de sus pares“, explica.
La agencia tampoco encuentra un problema para la compañía en los precios, ya que “los marcos de concesión bajo los cuales opera Abertis son sólidos y generalmente siguen la inflación o una gran parte de ella“.
“En algunas jurisdicciones, los sistemas tarifarios también permiten la recuperación del gasto de capital implementado, separando en parte la generación de flujo de caja del grupo del débil desempeño del tráfico. En general, los aranceles han aumentado constantemente en el pasado“, concluye.