Tanto los futuros del barril Brent, de referencia en Europa, como los del West Texas Intermediate (WTI), de referencia en EEUU, han caído un 4% este martes hasta los 79,84 y 77,03 dólares, respectivamente.
Esta tendencia a la baja es una muestra de las grandes perspectivas que hay sobre la resolución de la guerra en Irán y la normalización de los flujos a través del estrecho de Ormuz, pero los expertos avisan de que aún hay mucha incertidumbre sobre los términos del propio acuerdo de paz, y también sobre la velocidad a la que los barcos podrán navegar de nuevo por la vía marítima con total seguridad.
De momento, las navieras mantienen la cautela, y es que las tareas de desminado del estrecho llevarán tiempo. Eso sin olvidar que el acuerdo aún no se ha firmado (Washington y Teherán se han citado el viernes en Ginebra, Suiza, para ello) y que aún pueden surgir fricciones y “contratiempos” varios.
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Aunque, pese a todo, el presidente de EEUU se muestra optimista. Donald Trump ya ha dicho que el estrecho reabrirá totalmente el viernes, y que los barcos podrán navegar sin pagar peajes a los iraníes. Por lo tanto, todo depende de que realmente sea así.
En Goldman Sachs confían en las palabras del republicano, hasta el punto de que los analistas de la firma han vuelto a rebajar su pronóstico para el crudo. “Reducimos nuestra previsión del precio del petróleo tras el anuncio del presidente Trump de un acuerdo provisional que levantaría el bloqueo estadounidense y reabriría el estrecho de Ormuz tras la firma prevista del acuerdo el viernes”, explican en un informe.
Tal y como dicen, aunque no se conocen todos los detalles del acuerdo, “ahora suponemos que las exportaciones del Golfo Pérsico se normalizarán a los niveles previos a la guerra a finales de julio (frente a finales de agosto, como se preveía anteriormente)”.
Y con este escenario sobre la mesa, los estrategas de Goldman han decidido reducir su previsión sobre Brent, que ahora ven en 80 dólares en el cuarto trimestre de 2026 (frente a los 90 dólares anteriores) y en 75 dólares (frente a los 80 dólares anteriores) de media en de 2027.
Estas proyecciones, afirman, van “en consonancia” con su estimación de que “adelantar un mes el proceso de normalización de la oferta reduce el valor razonable de los precios del crudo para el cuarto trimestre de 2026 y 2027 en aproximadamente 10 y 5 dólares, respectivamente”.
Sobre el WTI, los expertos de Goldman Sachs esperan ahora que se sitúe en 75 dólares en el cuarto trimestre de 2026 y en 70 dólares en 2027.
RECUPERACIÓN DE LA OFERTA
Asimismo, los analistas del banco estadounidense analizan los elementos que harían que la recuperación de la oferta fuese más sólida o más débil una vez reabierto el estrecho de Ormuz.
Creen que podría ser más sólida si los productores del Golfo elevan en 12 millones de barriles diarios los flujos que pasan por la vía marítima, “desde los niveles actuales hasta solo el 70% de los niveles previos a la guerra. “Estimamos que los flujos del Golfo ya han aumentado a 11 millones de barriles diarios con incrementos tanto en los flujos del estrecho de Ormuz como en las redirecciones”, dicen.
También se lograría si productores como Arabia Saudí y Emiratos Árabes Unidos responden “con mayor contundencia a las bajas reservas comerciales de la OCDE este verano, con aumentos de producción aún mayores que los previstos” en el escenario base que manejan, y que contempla niveles superiores a los previos a la guerra.
Goldman dice, además, que la recuperación será más fuerte si la producción de Irán supera los niveles previos a la guerra ante un posible levantamiento de las sanciones.
Pero avisa también de una posible debilidad si se reanudan las hostilidades regionales o hay ataques a buques. Eso, apuntan, “podría mantener a los transportistas reacios al riesgo y prolongar la duración de los niveles bajos de exportaciones y producción”.
Los analistas del banco dicen que “la eliminación de posibles minas podría requerir un tiempo considerable (aunque mientras tanto se pueden utilizar rutas alternativas)”, pero ese es también un elemento a tener en cuenta.
Sin olvidar que “Irán podría volver a cerrar el estrecho, incluso después de su reapertura, por ejemplo, si las negociaciones nucleares detalladas fracasan”.
De cara a 2027, Goldman prevé “precios estables frente a un gran superávit”. “Ahora también prevemos una recuperación de la demanda algo más firme en el segundo semestre de 2026 y en 2027, gracias a una mayor asequibilidad”, comentan estos expertos.
Su previsión son “precios estables” del Brent/WTI en 2027, en línea con sus valores razonables a largo plazo de 75/70 dólares, “a pesar de un gran superávit de 3,2 millones de barriles diarios en 2027”.