No obstante, advierten de que “es previsible que el corto plazo siga afectado por la evolución del entorno macro y los efectos en los tipos de interés”, por lo que no esperan “impacto relevante en la cotización” y mantienen el precio objetivo de 5,10 euros.
Sobre los resultados, aseguran que “siguen mostrando la senda de crecimiento vista en los trimestres previos, superando ligeramente las expectativas”.
“Los ingresos se incrementan a niveles de doble dígito como consecuencia de la aportación de nuevos activos concesionales que más que compensan la desinversión en Colombia, la puesta en marcha de proyectos de agua y el avance de obras en cartera”, destacan.
Además, señalan que “se aprecia el efecto contable de la mayor actividad en construcción de concesiones que afecta a la partida de holding y ajustes”.
“El EBITDA se eleva por la aportación de los nuevos activos, así como por mayores márgenes en construcción (alcanza el 5%) y agua (por encima del 23%). La cartera de construcción crece +3% gracias a las nuevas adjudicaciones de proyectos, situándose cerca de los 13.000 millones, correspondiendo el 76% a Sacyr Concesiones”, añaden.
Por su parte, los estrategas de Banco Sabadell han elevado el precio objetivo de las acciones de Sacyr en un 4%, para dejarlo en 5,50 euros, aunque tampoco esperan “impacto relevante después de haber subido un +6% en 2026”.
Mientras, en Bankinter subrayan que “el crecimiento operativo es sólido, con fuerte generación de caja impulsada por el crecimiento concesional y el buen desempeño de las divisiones de Construcción y Agua, aunque con una ligera contracción de los márgenes”.
“El elevado peso del negocio concesional (90% EBITDA) continúa mejorando la recurrencia y visibilidad de los resultados. Pese a perder dos adjudicaciones estratégicas en los últimos meses, continúa su rotación geográfica hacia Norteamérica, con la búsqueda de nuevas adjudicaciones que eleven la calidad y diversificación del crecimiento”, comentan.
De cara al futuro, consideran que “ofrece catalizadores como la potencial venta de participaciones de Voreantis, la plataforma donde Sacyr acumula una parte de sus activos concesionales maduros y en operación”.
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