La compañía del ‘Cavallino Rampante’ reportó un beneficio neto de 1.307 millones entre enero y septiembre, un 7% más, mientras que la ganancia trimestral ascendió a 431 millones, un 13% más, y superó las previsiones del mercado, que proyectaba un beneficio por acción (BPA) de 2,37 euros frente a los 2,44 euros que finalmente entregó el fabricante italiano. Los ingresos también superaron las previsiones del mercado, totalizando 1.900 millones en el trimestre (+7%) y rozando los 5.700 millones en el acumulado anual (+6%).
Asimismo, la compañía elevó su previsión de ventas para el año hasta 7.650 millones desde 7.600 millones, su EBITDA ajustado hasta 3.000 millones frente a una anterior expectativa de 2.970 millones y calcula que entregará un BPA ajustado de al menos 9,85 euros, 17 céntimos más que en su anterior previsión. El fabricante de automóviles también mejoró sus expectativas de flujo de caja libre industrial, que ahora sitúa en un máximo de 1.650 millones de euros, frente a la previsión anterior de al menos 1.550 millones.
Esta es la segunda vez consecutiva que Ferrari eleva sus previsiones para 2026, a pesar de que las entregas de vehículos han disminuido en 318 unidades durante los nueve primeros meses del año, hasta situarse en 10.170 vehículos, en comparación con el mismo periodo del año pasado. Este descenso se debe principalmente a la reducción de las entregas en América y en China, Hong Kong y Taiwán.
Ferrari señaló el martes que las mejoras en sus previsiones se deben a una demanda de personalizaciones por parte de los clientes superior a la esperada, a unos efectos adversos de las fluctuaciones de divisas inferiores a lo previsto y al segundo puesto conseguido en el Campeonato de Fórmula 1.
“Nuestra cartera de pedidos ya alcanza hasta 2028 y todavía tenemos dos lanzamientos más previstos para este año. Además, seguimos organizando eventos atractivos en todo el mundo para estrechar aún más los vínculos con nuestros clientes y socios en los ámbitos de competición, coches deportivos y estilo de vida”, indicó el consejero delegado de Ferrari, Benedetto Vigna, en un comunicado.
MEJORAS, MEJORAS Y MÁS MEJORAS
Estas cifras han gustado a analistas como los de Jefferies, que han mejorado su precio objetivo hasta los 430 euros desde los 400 euros previos al tiempo que han reiterado su consejo de ‘compra’ sobre la compañía de Maranello. Según la firma norteamericana, los resultados trimestrales “confirman un final de 2026 muy dinámico, que sigue caracterizándose por una evolución favorable del binomio precio-mix (con las tasas de personalización alcanzando nuevos máximos históricos)”.
A partir de ahora, añaden, es “probable” que el debate del mercado se centre en cómo evolucionará el precio medio de venta (ASP) por vehículo en 2027. En este sentido, los dos nuevos lanzamientos de modelos que todavía están pendientes serán variables importantes que faltan por conocer. “Nuestras estimaciones a medio plazo se mantienen prácticamente sin cambios, situándose aproximadamente un 2% por encima del consenso de los analistas en términos de EBIT para 2027 y 2028”, explican.
Por su parte, los analistas de RBC elevan su precio objetivo hasta los 435 euros, 5 euros más que en su anterior valoración, y reiteran su recomendación de ‘sobreponderar’ las acciones de un Ferrari que está “de vuelta a la senda del crecimiento” tras dos trimestres consecutivos en los que ha superado las expectativas y revisado al alza sus previsiones y que parece haber recuperado el ritmo de crecimiento que mantenía antes del Capital Markets Day (CMD) de 2025.
“Los ingresos procedentes de las personalizaciones están evolucionando mejor de lo previsto, gracias a las versiones especiales (Special Series). Consideramos que las estimaciones para 2027 tienen margen para revisarse al alza, impulsadas por el F80 y por la sustitución de varios modelos de menor precio por otros de posicionamiento más elevado”, destacan desde la firma canadiense. También espera que el volumen de entregas del cuarto trimestre de 2026 mejore respecto al mismo periodo del año anterior, debido a que la base comparativa es débil. Además, la dirección prevé que el ASP sea ligeramente superior en el segundo semestre respecto al primero. “Por tanto, el mix de producto volverá a ser el principal motor del crecimiento de los beneficios”, agregan estos expertos.
Por otro lado, RBC destaca que el Ferrari Luce, el primer vehículo 100% eléctrico de la marca, ha iniciado su producción y las primeras entregas están previstas para el cuarto trimestre de 2026. Las asignaciones de unidades correspondientes a 2027 ya están completamente vendidas, a pesar del polémico lanzamiento de este modelo. Además, Ferrari tiene previstos otros dos lanzamientos de modelos antes de finalizar 2026, lo que prolongará una cartera de pedidos que ya alcanza hasta 2028.
De su lado, Bankinter sigue recomendando ‘comprar’ una acción que valora en 467 euros ante la buena marcha del negocio pese a la caída de las entregas. “Nos parece remarcable la capacidad de la compañía de generar valor incluso en momentos de menor volumen. Además, no identificamos problemas relevantes de demanda”, sentencian desde la entidad naranja.
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