Por qué invertir más en menos

Los ETF sectoriales pueden convertirse en una auténtica trampa, llevando a inversores, por lo demás pacientes, a perseguir la volatilidad frenética de la rentabilidad a corto plazo. Estos ETF sectoriales de alta concentración podrían hacer que dicha tentación resulte aún más peligrosa.

Al igual que los fondos indexados que replican el mercado bursátil en su conjunto han experimentado un gran auge en las últimas décadas, también lo han hecho los ETF indexados que se centran en un único sector.

Los ETF sectoriales, sin embargo, son el ejemplo perfecto de por qué invertir en fondos indexados no siempre es tan sencillo como se suele creer.

Las normativas sobre distribución de posiciones limitan la proporción de capital que un ETF o un fondo de inversión puede destinar a sus principales posiciones. Por lo general, un fondo no puede tener más del 10% de sus activos invertidos en una sola empresa; además, la suma de aquellas posiciones individuales que superen el 5% de los activos no puede exceder del 40% del total del fondo.

Y, por supuesto, las empresas más grandes se han convertido en verdaderos colosos. Las cinco principales acciones representan el 66% del valor total de mercado del sector tecnológico del S&P 500.

Varias firmas han lanzado ETF que buscan mitigar estas particularidades aprovechando un vacío normativo. Al invertir gran parte de su capital en otro ETF (lo cual no computa a efectos de los límites establecidos para las posiciones concentradas), logran aumentar su exposición a las empresas de mayor capitalización.

Otros ETF sectoriales, lanzados por distintas gestoras, también se centran en los principales componentes de un sector, aunque emplean enfoques diferentes. Este tipo de fondos tiende a obtener mejores resultados en mercados alcistas y peores en periodos de caída, especialmente cuando la rentabilidad de un sector depende de un puñado de grandes empresas que evolucionan de forma sincronizada.

Recientemente, ante la creciente incertidumbre sobre la rentabilidad futura de la inteligencia artificial, gigantes como Nvidia han perdido terreno; como consecuencia, algunos ETF del sector tecnológico sin límites de ponderación han quedado rezagados respecto a sus equivalentes tradicionales.

A los inversores podría irles mejor si optaran por fondos sectoriales centrados en industrias menos populares y se olvidasen de la moda que siempre es efímera.