Asimismo, ha confirmado la calificación de ‘Baa1’ para la deuda sénior no garantizada de Enagás Transporte, filial propiedad al 100% de Enagás. La perspectiva para ambas entidades se mantiene estable.
Esta acción de calificación se produce tras la publicación, el 18 de septiembre de 2026, por parte del regulador español de los mercados y la competencia —la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC)—, de las circulares que establecen la retribución de las actividades de transporte y regasificación de gas para el periodo regulatorio 2027-2032.
“La confirmación de las calificaciones refleja nuestra opinión de que el nuevo marco regulatorio 2027-2032 resulta favorable para Enagás y ofrece una buena visibilidad sobre sus ingresos regulados hasta 2032. En consecuencia, hemos ajustado el umbral de la ratio de fondos procedentes de las operaciones (FFO, por sus siglas en inglés) frente a la deuda neta —correspondiente a la actual calificación de Baa1—, situándolo en el 18 % (frente al 20 % anterior)”, destaca la agencia.
Asimismo, recuerda que Enagás genera aproximadamente el 70% de sus FFO a partir de actividades monopolísticas de transporte, regasificación y almacenamiento de gas en España, las cuales están sujetas a una regulación tarifaria por parte de la CNMC.
“Dicha regulación es transparente y estable, aunque relativamente reciente en comparación con otros marcos regulatorios europeos. Para el nuevo periodo regulatorio, que comienza el 1 de octubre de 2026, prevemos un crecimiento moderado de los ingresos regulados de Enagás, tras varios años de erosión gradual durante el periodo regulatorio anterior (2021-2026)”, concluye.
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