Rovi ya confirmó hace unos meses que negociaba la venta de una participación mayoritaria en este negocio, especializado en fabricar medicamentos para otras grandes compañías farmacéuticas.
De los grandes fondos que presentaron sus ofertas finales en el mes de junio, CVC es el único que permanece en el proceso.
Los expertos de Banco Sabadell, que aconsejan ‘infraponderar’ el valor en cartera, con un precio objetivo de 83 euros por acción, comentan que “la venta de este negocio no es nueva y la valoración se mantiene en los niveles ya rumoreados previamente (3.100 – 3.700 millones de euros), por lo que no esperamos impacto relevante y creemos que ya está descontado en la cotización”, que sube más del 55% en lo que va de año.
“Esta división representa un 56% de las ventas del grupo y se especula con un EBITDA 2024 de unos 261 millones de euros, que supera al que esperamos para toda la compañía (249 millones), lo que podría deberse al impacto de hacer el ‘carve out’ (separación) de la división; y a la aportación de nuevos contratos aún no anunciados“.
“Respecto al hecho de que Rovi mantenga una participación minoritaria a petición del comprador, no es una sorpresa y supone una práctica habitual en este tipo de operaciones”, añaden.
Por su parte, los expertos de Bankinter, que aconsejan ‘vender’ el valor, con precio objetivo de 91 euros, afirman que se trata de una “noticia positiva, que abre la posibilidad para que Rovi ponga en valor sus activos y, cuyos primeros atisbos los conocimos en el mes de marzo”.
Sin embargo, comentan que “nuestra valoración de este negocio son 1.200 millones de euros“. En este sentido, añaden que “el valor será superior para un inversor industrial que para un inversor financiero, pero la valoración sugerida nos parece muy elevada“.
